Читати книгу - "МВА за 10 днів"

становлять 100 000 $. Фіктивні змінні корисні для встановлення відповідності між недиференційованими даними, як‑то наявність на складі або святковий день, і даними, що зазвичай диференціюються, як‑то температура, відсоткова ставка й дефекти продукції. В результаті ми отримуємо корисні регресійні моделі.

ІНШІ ТЕХНІКИ ПРОГНОЗУВАННЯ

Техніки аналізу часових рядів прогнозують результати відповідно до змін у відношеннях з плинністю часу. У нашому прикладі з морозивом точки даних щодо температури й продажів були нанесені на графік без урахування часу, коли було отримано ці дані. Залежності регресії не зважають на часові показники. Та ми бачимо, що сезонні зміни впливають на продажі Ben & Jerry’s. Аналіз часових рядів зважає на час і наносить дані на графік відповідно до їхнього надходження. Тоді ця техніка намагається «розкласти» коливання даних на три частини:

• Загальна тенденція — зростання, зниження, незмінність (довгострокові показники).

• Циклічність — годинна, денна, тижнева, місячна (короткострокова закономірність).

• Незрозумілі моменти — незвичайні або непостійні зміни в результаті особливих подій або примхливості природи.

Регресію та зміни в середньому використовують для визначення тенденції та циклів. Ви, очевидно, розумієте, що прогнозування аналізу часових рядів — справа трудомістка й не обмежується короткими і простими прикладами. Однак корисно принаймні знати про цю техніку.

ПІДСУМОК

У цьому розділі описано кількісні методи аналізу, що їх використовують для досягнення таких цілей:

• Аналіз складних проблем за допомогою дерева рішень.

• Визначення вартості грошових коштів, отриманих у майбутньому, — аналіз руху грошових коштів та аналіз чистої поточної вартості.

• Кількісне відображення невизначеності за допомогою теорії ймовірності.

• Встановлення відношень та прогнозування за допомогою регресійного аналізу та інших технік прогнозування.

Користуючись цими практичними інструментами, МВА вирішують проблеми, які виникають у світі бізнесу. Завдяки цим методам МВА здобувають ресурси для прийняття інформованих рішень і мають змогу показати себе в роботі.

ГОЛОВНІ ІДЕЇ ТЕМИ «КІЛЬКІСНИЙ АНАЛІЗ»

Дерево рішень — спосіб схематичного зображення та кількісного відображення множинних результатів бізнес-рішення.

Незворотні витрати — інвестиції, зроблені в минулому, що не мають суттєвого впливу на рішення щодо майбутніх інвестицій.

Очікувана грошова віддача — вартість рішення на основі ймовірностей та вартості усіх можливих результатів розвитку подій.

Накопичена вартість — сукупна майбутня вартість грошових потоків при реінвестуванні усіх доходів.

Чиста поточна вартість — загальна поточна вартість усіх грошових потоків, «дисконтована» до сьогоднішньої вартості грошей.

Внутрішня норма прибутку — дисконтна ставка, відповідно до якої чиста поточна вартість грошових потоків дорівнює нулю станом на сьогодні.

Розподіл ймовірностей — графік усіх можливих наслідків із відповідними ймовірностями їх настання.

Біномінальний розподіл — розподіл ймовірностей з усього двома можливими результатами.

Нормальний розподіл — дзвоноподібна крива розподілу ймовірностей усіх можливих результатів.

Стандартне відхилення — міра дисперсії (ширини) нормального розподілу.

Середнє — середнє арифметичне усіх результатів.

Значення Z — інструмент для вимірювання ймовірності окремих ситуацій на кривій нормального розподілу.

Кумулятивна функція розподілу — форма нормального розподілу, яка характеризує ймовірність того, що всі можливі результати будуть меншими або рівними сумі усіх можливих результатів.

Регресія — математичний метод прогнозування за допомогою лінійних рівнянь, що пояснюють залежність між множинними змінними.

День 6

Фінанси

Теми розділу «Фінанси»:

— Організаційно-правові форми

— Бета-ризик

— Межа ефективності

— Модель оцінки капітальних активів

— Гіпотеза ефективного ринку

— Оцінки інвестицій

— Дисконтовані грошові потоки

— Модель росту дивідендів

— Бюджетування капітальних вкладень

— Структура капіталу

— Дивідендна політика

— Злиття та поглинання

Я хочу бути інвестиційним банкіром. Якщо у вас є 10 000 акцій, я продам їх за вас. Зароблю багато грошей. Дуже, дуже любитиму свою роботу. Допомагатиму людям. Буду мільйонером. Матиму великий будинок. В мене буде веселе життя.

Семирічний школяр: «Ким я хочу бути, коли виросту» (З книги Майкла Льюїса «Покер брехунів», 1989 р.)

Модель is/lm

Ринкова рівновага товарів і грошей

Сукупний дохід, обсяг випуску (Y)

Дохід = Обсяг випуску

IS — крива інвестицій та витрат, LM — крива ліквідності та грошей

При зміщенні кривих IS та LM

Сукупний дохід, обсяг випуску (Y)

Наприкінці 1980-х сфера фінансів переживала свій розквіт. Навіть діти мріяли жити на Уолл-Стрит. Невибагливі молоді МВА не мислили себе від радощів, коли їх натовпами наймали на Уолл-Стрит, де вони отримували шанс збити капітал на торгівлі цінними паперами й проведенні угод в ролі інвестиційних банкірів. На жаль, 1987 року фондовий ринок обвалився, і МВА змушені були шукати собі менш гламурну роботу — вони приєднувалися до фінансових відділів у банках, корпораціях і взаємних фондах.

Та Уолл-Стрит властива певна сезонність — тож фондова біржа повернула свою славу в 1990-х, а потім після інтернет-кризи 2000-го і ще раз після фінансової кризи в 2008-му. Перед МВА із найкращих шкіл відкриті всі шляхи, й отримують вони значно більше, ніж їхні колеги без освіти МВА. На Уолл-Стрит вони щороку заробляють на тисячі доларів більше, ніж МВА. Мало того, кар’єрного зростання часто удостоюється тілки еліта, тобто МВА.

Не читайте цей розділ окремо від інших. Однобока зосередженість на темі фінансів, якщо вона вас зацікавить, може суттєво зашкодити вашому бізнесу. Ця дисципліна дуже багата на кількісні характеристики. Тут використовуються цифри з розділів про бухгалтерський облік та кількісний аналіз. Фінанси також відіграють важливу роль у маркетингу — як і маркетинг у фінансах. Маркетологи відповідають за власні фінансові результати. Фінансисти важко працюють над маркетингом самих себе для нових клієнтів і продажем нових акцій старим клієнтам.

СУТНІСТЬ КОМПАНІЇ

Навіщо існують підприємства? З точки зору фінансиста, єдине призначення компанії полягає в тому, щоб максимально збагатити своїх власників. У гонитві за багатством люди організовують свою справу кількома шляхами. Компанії в Сполучених Штатах Америки — за однією із трьох основних організаційно-правових форм. Вибір залежить від складності виду бізнесу, бажаної форми відповідальності та податкових аспектів.

Приватний підприємець

Приватне підприємство, яке часто називають одноосібним приватним підприємством — це компанія, власниками якої є одна особа або подружжя. Власник отримує всі прибутки і має необмежену відповідальність за всі втрати. При поганому стані справ особисті активи власника можуть конфіскувати. Це проста організаційно-правова форма. Наприклад, дитячий «кіоск» з лимонадом; для цього бізнесу не потрібна спеціальна реєстрація в державних органах. Заробітки сумуються з іншими доходами фізичної особи, а податки вираховуються із сукупного доходу. Оскільки це не юридична особа, яку можна поділити й продавати частинами, приватному підприємству важче заробити на фінансовому ринку.

Партнерство

Коли компанію створює кілька людей, вони часто вступають у партнерські відносини. Як і в ситуації з приватним підприємством, кожен із власників вносить свою частку прибутку у свої податкові декларації. Залежно від суті бізнесу є два типи партнерств. У генеральному партнерстві активні учасники — генеральні партнери — мають необмежену відповідальність за всі борги партнерства. Коли 1990 року бухгалтерська компанія Laventhol & Horwath збанкрутувала через порушення в аудиторських перевірках, кредитори домагалися від партнерів виплатити борги партнерства з особистих активів.

В організаційно-правовій формі обмеженого партнерства обмежені партнери захищені обсягом своїх інвестицій. Цю форму часто використовують у підприємствах, що мають справу з нерухомістю й нафтовим промислом, щоб захистити партнерів-інвесторів,